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資金の出し手である投資家も，その時々のマーケットコンディションによりどの選択肢を選ぶかでその投資利回りが大きく異なってくることから，何に投資するかはまさに大変重要な判断といえます。
金余りの日本と恒常的資金不足の発展途上国さて，今までの議論で，国内に資金余剰の家計部門，資金不足の事業会社，公共体があることがわかりましたが，日本そのものは資金余剰なのでしょうか，不足なのでしょうか。
日本も明治時代には，鉄道建設資金に充てるため，ポンド建国債を発行した経験がありますから，資金は国全体としては不足していたと思われます。
また，同様に，今ほど裕福でなかった高度成長時代は国際収支も現在に比べて余裕がなく，日本国としての預金である外貨準備が恒常的に不足していたことから，国際収支が赤字になると金融引き締めを実施せざるを得ず，これが経済成長率の天井となりました。
しかし，最近は成長率も２～５％へ低下し，多額の国際収支黒字がもたらした外貨準備も潤沢ですから，国全体としては資金余剰国の仲間入りをしているといえます。
反面，高い経済成長率を維持している東南アジア諸国は，概して資金不足といえます。
ただし，最近は，台湾，韓国等を中心に日本を上回る，または同等の外貨準備を持つ国も現れ，アジアも豊かになりつつあります。
明治時代に，日本がイギリスでのポンド建て起債によりイギリスから資金不足を補ったように，国内が豊かになり成長率の低下してきた国々は国内の資金をうまく海外に還流させるよう努力すべきものと考えられます。
日本におけるこれらの方法は，日本の銀行を通した発展途上国への貸し出しと，非居住者の発行体を対象にした円建外債(サムライ債)およびユーロ円債があります。
円建外債は，非居住者(日本に住んでいない人)が日本で日本の投資家を対象に発行する債券ですから，日本の余剰資金還流にうまく貢献できそうな方法といえます。
また，ユーロ円債も現在ではその多くが日本で売られていることから，サムライ債同様うまく貢献できそうです。
世界の企業家が安い労働力と良いマーケットを求めて世界中で生産活動を行ったり，また機関投資家が為替も含めた良い利回りの投資対象を求めて世界中で投資活動をしており，このようなグローバルな生産活動および資金の取り手と出し手の動きが，世界のモノとお金を動かしているといってよいでしょう。
金利に関する考え方はいろいろありますが，その一つが金利はお金の過不足によって決まってくるという考え方です。
この考え方を利用すれば，金利はお金が余っているときは低く，お金が足りないときは高くなります。
例えばオイルショックの後，産油国のオイルマネーが大量にスイスへ流入しましたが，この結果，一時的ではありましたがスイスフランの預金金利はマイナスの金利がついたことがあります。
つまり，お金を銀行に預けると利息を払わなければならなかったということです。
また，銀行が貸し出すお金の金利(貸出金利)は，貸す相手やその条件によっても変わってきます。
例えば，同じオイルショックの後，日本の銀行はロンドンの銀行間のマーケットムと当時呼ばれた，日本の銀行だけに課される高い金利を払わなければ，お金を借りられない状態がしばらく続きました。
これは，石油がなくなって一番困るのは日本だという判断から，日本に対する信用が低下し，高い金利を払わざるを得なかったわけです。
現在でも，信用力の低い国は信用力の高い国に比べ，高い金利を払っています。
また，金利は経済活動の状況によっても変わってきます。
一般的に景気が良いときは金利は高くなり，景気が悪いときは金利は低くなります。
その様子を表しています。
これは，景気が良くなると経済活動が活発になり，お金に対する需要が増え金利が上昇します。
逆に，景気が悪くなると，｢物｣，｢人｣，｢お金｣の動きが鈍くなり，結果的にお金に対する需要も低下し，金利は下がります。
一口に金利といってもいろいろな種類があります。
例えば，個人で預金をするときには，普通預金か定期預金になりますが，これらの預金は通常ある一定の期間同じ金利が付きますので固定金利と呼ばれます。
また，通常は債券を買うときにもクーポンという固定の金利が満期まで付いています。
例えば，長期信用銀行の発行する利付金融債の場合，満期５年であれば，購入時から５年間は同じ率のクーポンが付いています。
固定金利が満期まで金利が一定に保たれるのに対し，変動金利は，3ヵ月とか６ヵ月ごとに金利か見直される仕組みです。
具体的には，6ヵ月ものの金利を６ヵ月ごとに見直し，5年間金利のみを払い続け，満期に元金を返済するというような仕組みで使われます。
例えば変動金利でお金を借りる場合，3ヵ月または６ヵ月ごとに新しく借り替える方法もありますが，事務処理が煩雑すぎます。
そこで，通常は３ヵ月または６ヵ月の期間がスタートする直前に決めた，3ヵ月または６ヵ月の金利に従って，3ヵ月または６ヵ月ごとに金利のみを支払い，元金は満期に返却するという方法が一般的です。
こうすれば，3ヵ月または６ヵ月ごとに元金を借り替える手間が省けます。
固定金利と変動金利の概念は後でスワップの部分でも基本的な概念として使われますので，そこでもう少し詳しくご説明します。
さて，変動金利で良く使われる３ヵ月または６ヵ月の金利がＬＩＢＯＲ(ライボー)と呼ばれる金利です。
これは,LondonInterBankOfferedRateの頭文字をとったもので，読んで字のごとくロンドンの銀行間で取引される資金の出し手サイドの金利ということです。
この金利はロンドンの銀行間取引がある間１日中金融情勢を反映しながら変化するもめですが，その中でも午前11時に取引された金利(11LIBOR,イレブンライボーと呼ばれる)が，その日の指標として使われます。
ＬＩＢＯＲは通貨ごとに決められ，通常ロイターなどの情報端末で確認できます。
また，この金利を使う債券等は，その契約書の中でどのようにしてＬＩＢＯＲを決めるか詳細に規定してあります。
金利と時間の概念は，切っても切れない関係ですが，ここでこの点について整理してみます。
まず，お金持ちの親戚がいて何かのお祝いに100万円もらえるものとします。
このとき今もらうか，または１年後にもらうかの選択ができるとします。
どちらを選択する方が良いのでしょうか。
もちろん大抵の人は今もらう方を選ぶはずですが，今もらう方がなぜ良くてどのくらい得なのか説明できるでしょうか。
仮に今１年物の金利が3%だと仮定して説明しますと100万円は１年間３％の金利で利息を増やすことができますから，100万円に1.03をかけた１年後の103万円に等しいことがわかります。
この結果，今の100万円は１年後の100万円より３万円も得なことがわかります。
では，応用問題です。
１年後の100万円は今はどのくらいの価値があるのでしょうか。
１年後の価値を計算するのに100万円に1.03をかけて計算しました。
したがって，仮に１年後の100万円の今の価値がＺ円であるとすれば，ZXI.03＝100万という等式が成り立つはずです。
ここからＺを逆算すれば(100万をL03で割る)，zは97万873円になります。
さてこれでおわかりのように今の100万円と１年後の103万円は価値が同じです。
また同様に今の97万873円と１年後の100万円も価値が同じです。
この97万873円を１年後の100万円の現在価値と呼びます。
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